国庆长假刚过，虽然国内各硫磺生产企业出货价普涨20-50元/吨在一定程度上提振了市场待涨热情，但从目前国内硫磺市场整体供需形势来看，承压下滑局面依旧占据主流。
首先从供应方面来看，国内各硫磺生产企业除华北一带受限产影响产量下滑明显外，其他区域各炼厂开工多处正常水平，国内主要硫磺生产企业普光气田日回收硫磺量维持5000吨稍高水平，同时大连恒力石化硫磺日回收量目前也已提升至1300吨左右，国产货源整体变化不大。
进口货源方面近段时间继续增加，据金联创统计数据显示，截止10月12日国内各港口硫磺库存234.4万吨，较去年同期高出近80万吨，主要贸易港镇江港口固体硫磺库存量一度维持140万吨以上历史高位，市场货源供应较为充足。同时进口价格方面随着中东区域硫磺主要生产国出台的10月份售价大幅走低而不断回落，目前我国进口中东散装颗粒实单成交价已跌至CFR70美元/吨稍低价位，进口日韩液体硫磺更是跌至CFR45美元/吨，考虑到中美贸易战缓和人民币兑美元汇率下滑的局面，我国进口硫磺成本大幅走低，对港口现货形成巨大冲击。
其次从需求方面来看，硫磺下游主要的磷肥行业在出口新单缩减及冬储尚需时间下稳中下滑走势持续。据金联创分析，近期国内磷酸一铵装置平均开工低位运行，小厂出货压力下，湖北地区磷酸一铵企业55%粉出厂商谈价格在1800-1850元/吨承兑，且下游复合肥市场看空，后期预期继续下滑。国内磷酸二铵生产企业平均开工率在50%-60%，冬储为时尚早，国内即将转入需求空档期。港口方面，近期中国磷肥货源离岸价格稳中下挫，目前仅印度、巴基斯坦偶有采买需求，但无奈其国内库存充足，加之摩洛哥供应增量，不断抢占中国出口市场，行业疲软局面延续。各磷酸铵生产企业针对原料硫磺消耗缓慢。
后期随着中美贸易战缓和，大宗商品预期有回暖局面，但在经历了长达一年多持续走低后，层层传递到硫磺市场尚需时间，目前国内硫磺市场在供需形势整体较差制约下稳压回落局面持续。